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作者:江西11选5官网发布时间:2019年12月10日 04:09:11  【字号:      】

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如果没有形成整体的共识,震荡市中往往也会有局部的共识,这会给单只个股或者行业形成极端态,这也是产生机会的地方。江西11选5规则 不同的群体认知体系不同,所定价格必然宽松、随意,结果就是波动大。而港股的参与群体是格局分明的,机构为主,他们的定价要严谨得多。说完参与群体,接下来就要说我们的投资对象——“水果”。香港被称为世界第三大金融中心,那么世界级的金融中心是什么样子的呢?可参照纽约、伦敦这两个第一、第二大的老大哥。 一批中概股忍受不了这种被忽视的感觉,执行了私有化方案。药明康德可是医药研发的龙头,为全球知名药企提供研发外包服务,并且在越来越注重分工化的医药领域里,药明康德还具有十足的成长空间。 而且散户多的市场,往往会很容易达成共识,整体共识形成的地方往往会产生极端态,例如疯狂的牛市和绝望的熊市,估值起伏很大。 在文章底下的评论区,众多的评论中,一位网友一句话道出了真相:如果把股票类比于水果,那么这种“水果”的定价基本上取决于购买人。2016年散户参与率还有20%,2018年仅剩16%了,比美国的30%,将近要低了一半。剩下的都是机构投资者。香港持股总比例中,有超过40%是外资。本地资本占比是60%,本地资本中,本地的交易所占了一大半。看到这样买“水果”的客户,我们自动就会有这样的感觉,专业、严谨、客观。这群训练有素的正规军,组织作战能力强,对目标群体有流程化的分析和策略准备;反观A股参与群体,有聚在一起的山贼、有影响力不大的中央军和各地军阀、有实力较强的各路诸侯、更多的是散乱在各地的P民。 许多企业看到A股IPO堰塞湖的状况觉得上市无望,纷纷跑去港股上市,这也是港股的组成成分中竟然一半是内资企业的原因。

香港的交易所则更加市场化,毕竟连交易所都能上市,江西11选5规则市场化程度不可谓不高。作为一个上市主体,不可避免的就是围绕利润作文章,上市越宽松、监管越宽松,来上市的公司必然越多,交易所盈利就会越高。 1989年代,判断美国经济持续向好的巴菲特买入了美国航空的优先股,但天有不测风云,外部的因素加上航空公司本身的生意特性,让美国航空公司陷入了低迷,一度甚至要破产。 但如同君临前文所讲,这种长期的低估是由长期因素造成的,除非这种因素发生改变,那么港股相对于A股还是会处于长期折价的状态。 而港股或者美股,以机构和聪明人为主,如果我们的投资逻辑很粗糙,且站不住脚,等我们回头发现的时候,往往已经在承担错误带来的损失了。 持续的时间越长,必然有其合理性。如果定价不合理,就会引来套利分子,套利分子会磨平之间的利差,比如过去流动性充足的分级A、B基金。如果这个不合理的定价长期存在,那么要赚取这个价差必然是有壁垒的,壁垒意味着很难被复制,那么这个价差的可持续性将非常强。 百威亚太是百威英博旗下负责亚洲地区的子公司,在今年的9月份,百威亚太在香港上市。生产流程、生产的商品与百威差别不大,但百威亚太的市盈率是美股母公司的2.5倍。在全球市场,从单只个股或者单个行业来看,港股、A股、美股三地定价各有高低,不存在哪个市场全部高估或低估的情况。

第二,因为市场的流动性和融资的便利性,能够吸引大量国外企业到当地上市。香港作为一个第三大的全球金融中心,也有这两项特点,甚至比前两位老大哥更加突出。因为香港作为一个城市江西11选5规则,既没有日不落帝国一直很强大的工业体系和实力,也没有灯塔国作为全球引领者的各项素质的领先,更没有这两个国家的庞大消费市场。 但美股给药明康德的估值只有20多倍。当时,A股的一家普通的制造业公司都有这个估值。最终,药明康德以200多亿人民币的价格完成了私有化,私有化完成后立即进行业务分拆,拆成三家公司,两年后三家公司陆续在三个不同参与群体的市场上市。 市盈率从最低的18.79倍飙升至200倍。即便是现在的西部超导,其市值也有120亿元,市盈率依然高达84倍。一模一样的业务,一模一样的管理层和员工、客户,哪怕生产流程都是一样的,但西部超导换了身科创板的“衣服”后,估值就天差地别。 从新三板转至科创板,这个乌鸡变凤凰的故事,西部超导并非个例。据网上资料显示,还有27家的新三板企业正在转向科创板。这种估值差还体现在美股和A股上。今时今日,美股的估值整体高于A股,美股接近历史高估区域,A股处于历史底部区域,这是过去美国10年的慢牛以及近两年A股大跌的结果。 这是价值派内部的一场PK。看空与看多之人隔空辩论,最后谁也没说服谁。辩论的对象是上市公司,只不过比较特殊是,同一家公司的股份分成两份,一份在A股上市,一份在港股上市。 但这个利差迟迟没有被填平,结合上述所说的港股市场特征,说明这种低估长期来看是合理的。2018年11月5日,我们的领导人在我国举办的首届进口博览会上正式宣布,在上海设立科创板,6月13日科创板正式开板。

港股的信息披露又少,上市公司有很大的自主权决定是否披露。这种制度看似自由,其实反而更容易产生舞弊,江西11选5规则正因为如此,港股是众所周知“老千股”横行的地方。只不过,A股最大的问题是造假惩罚太低。A股呈现典型的严进宽出现象,细心的投资者会发现,这与我国的教育制度有点相似。IPO就是一场大考,保荐机构和还未上市的公司就像老师和学生,冲刺成功后,上市公司只要遵守学校(监管机构)的规定按时披露应当披露的信息即可。




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